 首先要说的是：A股到底具不具备价值投资是一个非常有争议的话题，因为垃圾股涨的很快，有价值的公司一直不涨甚至再还跌，这对于刚入门的新手来说是没办法接受的。 说A股不可以价值投资的主要观点原因可归结于：A股内幕消息横行，信息不对称，主力资金控制股价等因素。我们认为导致这种观念形成的起因应归结于2008年之前的A股，2008年之前A股确实是一个很混乱的市场（这里不举例阐述）但2012年自从A股有了创业板以后，这种混乱的情况已经在悄悄改变。如果2017年的今天再有人说中国股市只适合投机或赌博，那我们想反问一句：格力电器，贵州茅台，云南白药，宇通客车，伊利股份，华东医药，上汽集团等等股价的长期上涨趋势你怎么解释？ 当然我们这篇文章的核心不是来跟人辩论的，而是让大家明白什么叫价值投资，价值投资为什么有时买进好股票不涨甚至跌。 价值投资的概念：价值投资是基本面研究范畴，其核心逻辑是在保证本金安全，公司可持续增长的情况下做出的投资决定。 我们先简单阐述下本金安全：本金安全我们通常用市净率做为判断依据（市净率运用因行业而定，银行股可直接使用）举个例子：一家公司拥有100万净资产，其中货币资金50万，但是二级市场给该公司的市场估值是60万。假设我们用60万买进该公司全部股票并退市清算也就意味着我们赚了了40万（注：此时股价即使跌倒10块也跟我们没关系，因为我们赚的是公司的清算价值）。换句话说我们是用了60万买进了100万净资产，这个投资我们就是最大限度的保证了本金的安全。但是在目前的A股市场这种股票已经在2017年基本消失。 公司的可持续增长是我们重点要说的，通常情况下有高增长预期的企业市盈率都会比较高，而且都是好股票。当投资者购买这种公司股票时，保证本金安全的逻辑已经不复存在，此时投资者只能同过自己对基本面的认知和自己市场的经验来判断未来几年公司可以把高市盈率消化并从中获利。举个例子：一个30倍市盈率股票未来的增长性大家都很看好又都买入，此时市场就会陷入一种谁都不愿意给谁抬轿的僵局，其原因是未来预期再好但仅仅还是个预期，既然是预期，股价又有30倍市盈率，那么该股未来2年主流资金就有理由让其不涨甚至大幅下跌。再举个现实例子：格力电器自2008年至2017年以来单年份最高和最低市盈率维持在：7至13倍之间，而那时格力电器是绝对的高增长企业，那时大家都看好都买入就不会出现像第一个例子的僵局，因为那个时候的格力电器7倍市盈率的估值已经封杀了下跌空间，随着业绩的不断增长格力的股价重心只能往上走，即便是主流资金不拉升，格力也会自己掏钱回购自己股票。 因此我们觉得如果投资者价值投资不赚钱甚至亏钱可以归结的原因有：1买入的价格不不合理 2对市场环境缺乏经验 3对公司的财务报表的认知度不够。 4缺少耐心（这点尤为要） 当然在实际分析过程中每个行业的分析方法不一样，这需要投资者不断学习，不断接受新的事物新的知识。 股票基本面研究团队 微信：wawss521 |
